「透過11位避險基金大師的深度專訪」
「刻畫9種績效數字背後的人生故事ｘ經營原則」

　　全書集結知名人物包括：
　　全球最大避險基金橋水創辦人、《原則》作者瑞．達利歐
　　2020年成功佈局美股熔斷，3週大賺26億美金的潘興廣場資本比爾 · 艾克曼
　　疫情期間挑戰華爾街空神名號的博茲 · 溫斯坦，旗下薩巴資本尾部基金單月報酬率99%
　　2007年金融危機放空次貸商品大賺37億美金，年度基金風雲人物約翰．鮑爾森
　　
　　解開避險基金超高績效之謎：
　　這些充滿神秘氛圍的避險基金經理人，
　　他們經常被認為是投機分子，甚至被批評為投資市場上的鱷魚。
　　但是，他們都擁有一項共通特質——「對目標堅持到底。」
　　在他們的世界裡，「追求絕對報酬」是唯一目標。
　　而這些游刃於高風險交易的大師，如何在眾人恐懼之時，挑戰高額績效；又如何在面臨挫敗之際，將短暫虧損轉化為未來獲利的關鍵。

　　【收錄大師】
　　橋水基金——瑞 · 達利歐
　　潘興廣場資本——比爾 · 艾克曼
　　英仕曼集團——皮埃爾 · 拉格朗日、黃耀文
　　鮑爾森基金公司——約翰 · 鮑爾森
　　艾威資本集團——馬克 · 拉斯里、桑妮亞 · 加德納
　　阿帕盧薩管理——大衛 · 泰珀
　　第三點資本管理公司——丹尼爾 · 勒布
　　基尼克斯聯合公司——詹姆斯 · 查諾斯
　　薩巴資本公司——博茲 · 溫斯坦

　　【本書架構】
　　本書宗旨，是敘述這些心懷熱情抱負投資人的故事。而本書的對象，則是那些想要瞭解一筆偉大交易、分析這些交易所蘊含的健全架構，以及想要體會基金經理人背後的堅定信念的讀者。作者馬妮特利用長達兩年的時間，在這些傳奇經理人的辦公室內與他們暢談了長達好幾百個小時，聽他們敘述自己在投資生涯的精彩片段與人生智慧。

　　書中的主角們都非常慷慨，願意坦誠對話，觸即的話題更是超越了投資的領域。讀者將有幸見證他們面對壓力、反思自省，乃至於靈光乍現的時刻。

專業推薦

　　「任何人如果想瞭解避險基金投資策略與整體市場表現之間的互動，本書絕對是必讀經典。馬妮特從她身為市場行情報導者的立場，提供其觀點。」——艾倫 · 葛林斯潘，美國聯準會前主席

　　「就我所瞭解，這是少數能夠探索當今最傑出投資人內心世界的專書，詳細討論他們所進行的最佳（以及最差）投資。你覺得自己就像坐在約翰．鮑爾森與大衛．泰珀的對面，分享他們最周全的思維與投資技巧。對於那些夠精明而知道該閱讀本書的人，保證值回票價。」——末日博士魯里埃爾 · 魯比尼，紐約大學史登商學院經濟學教授

　　「馬妮特熟識避險基金產業的明星。她寫了一本很有趣的書，提供這個產業內令人深思的啟示，探討其中的快速演化，反映了投資地貌持續變動而產生的適應。可是，最重要者，她引領我們深入認識避險基金產業內迷人的領導者。透過他們的背景、價值與思考模式，她告訴我們在這個競爭最激烈的行業，究竟如何才能成功。」——麥可 · 史彭斯，2001年諾貝爾經濟學獎得主，前史丹佛商學院教務長

作者簡介

馬妮特 · 阿胡賈

　　CNBC旗下的避險基金專家，也是《財經論壇》製作人。2011年她與《機構投資人》合作，創立與發展「實現阿爾發」(Delivering Alpha)避險基金高峰會議；2009年馬妮特因為報導避險基金產業的傑出貢獻，獲頒CNBC久負盛名的「企業獎」。

　　在她最著名的幾次人物訪問中，包括採訪避險基金巨人大衛 · 泰珀，該電視節目隨後引發了市場長達兩週的「泰珀漲勢」；還有對雷曼兄弟倒閉提出警告以及併購大都會人壽保險的大衛 · 安宏；另外包含有關約翰 · 鮑爾森因應美國證管會調查高盛CDS詐欺案件的專訪。她也參與瑞士達沃斯舉辦的世界經濟論壇，以及哈佛商學院的競爭高峰會議等報導。
　
　　馬妮特17歲時進入華爾街，在花旗銀行的企業與投資銀行部門擔任信用風險分析師。2008年進入CNBC之前，任職於《華爾街日報》的金錢＆投資小組。她曾經列名《富比士》雜誌「30歲以下的30位菁英人士」，以及Elle雜誌的年度天才專刊報導，2010年曾被提名為《克萊恩商業週刊》的「40歲以下40位後起之秀」。

譯者簡介

黃嘉斌

　　台大商學系，英國艾塞克斯大學經濟系，加州大學洛杉磯分校經濟學博士研究；曾經任職揚智投顧、潤泰投顧。目前從事專業翻譯，譯作甚豐。
 

前言  穆罕穆德．埃里安(太平洋投資管理公司執行長)
序
第1章  全球總體經濟的行家—— 瑞 · 達利歐(橋水投資公司)
第2章  人與機器——皮埃爾 · 拉格朗日、黃耀文(英仕曼集團)
第3章  風險套利者—— 約翰 · 鮑爾森(鮑爾森基金公司)
第4章  不良債務的價值尋覓者——馬克 · 拉斯里、桑妮亞．加德納(艾威資本集團)
第5章  無畏的先驅者——大衛 · 泰珀(阿帕盧薩管理)
第6章  行動主義者的答案——比爾 · 艾克曼(潘興廣場資本管理公司)
第7章  毒筆經理人—— 丹尼爾 · 勒布(第三點資本管理公司)
第8章  憤世嫉俗的偵探—— 詹姆斯 · 查諾斯(基尼克斯聯合公司)
第9章  衍生性交易先驅—— 博茲 · 溫斯坦(薩巴資本公司)
後記   麥倫 · 休斯(1997年諾貝爾經濟學獎得主)
附錄
參考資料
謝詞

 

沒那麼神秘的避險基金世界(穆罕穆德 · 埃里安，太平洋投資管理公司執行長) 不可否認的，避險基金是個神秘世界。 在投資管理圈子裡，避險基金經常被稱為「精明資金」。這些基金收取昂貴的費用，吸引最頂尖、卓越的人才。這裡創造出不少億萬富豪，以及無數百萬富翁。避險基金裡的這些人物深深吸引小說或虛構作品的作家，成了他們筆下的主角。 避險基金經理人雖然令人稱羨，但有時候也不免讓人害怕，甚至厭惡。他們經常被認為是投機分子，為了追求利潤而不擇手段，威脅全球金融體系的穩定。這也就難怪避險基金往往招致監管機關的注意；在一些陷入嚴重危機的國家(譬如一九九○年代末期的亞洲，以及目前的歐洲)，政界人士甚至指責避險基金經理人為非法利得與邪惡的亂源。 不論你喜歡與否，避險基金的確早已因為其精明、靈活與創新的投資行為，成為現今世界裡實際存在著的產業。可是，近幾年來，避險基金由於數量暴增，平均投資績效不彰，再加上整個投資地貌變得更複雜，基金運作變得更困難，因此這個產業的地位也承受著顯著壓力。另外，每逢市場流動性呈現高度緊張，某些避險基金投資人往往會發現他們的資金被「套牢」，無法順利贖回。 當今，普遍有關避險基金的論述，經常來回擺盪於兩個極端。一方面，大眾認為避險基金是適應力超強、反應靈敏的資金，能夠協助市場發揮效率，並且藉此過程，運用合乎公共利益的手段，幫助基金客戶創造異乎尋常的報酬。另一方面，則認為避險基金是明顯收取過高酬勞的投資工具，不僅無法提供穩定的績效，更藉由不合乎道德與倫理、甚至是非法的手段，將個人利益凌駕於公眾福祉之上。 相關的爭論經常過於激烈，反而忽略了兩項最單純卻重要的事實。對於很多人來說，避險基金產業雖然複雜，仍然可以歸納為兩個決定性因素：投資工具的類型，以及這些基金自行挑選來負責管理工作的投資經理人。